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“央媽”的心思你別猜

有首歌叫“女孩的心思你別猜”, 用在央行政策上, 其實頗有相似之處。

2017年9月30日, 中國人民銀行宣佈將當前對小微企業和“三農”領域實施的定向降准政策拓展和優化為統一對普惠金融領域貸款達到一定標準的金融機構實施定向降准政策, 從2018年起實施。

自2014年以來, 央行共進行了8次降准, 其中3次為定向降准(2014年4月, 2014年6月和2015年6月), 5次為全面降准(2015年2月, 2015年4月, 2015年9月, 2015年10月和2016年3月)。

從歷史中看, 會給市場造成影響的,

當屬全面降准, 而定向則威力有限。 但是我們看到還沒等十一長假結束, 港股當中的大金融板塊已然開始動作, 今天早間開盤, 大盤銀行地產等權重也是相當強勢。 似乎對於央行降准的信號信心滿滿。 如果從貨幣政策的延續性來看, 一次性的動作無法對經濟造成影響, 所以大家對於這次的定向降准, 更多的期待在於未來連續的降准, 甚至是全面降准。

不過, 這次雖然是一年半以來的首次降准動作, 但是卻給了市場三個月的反應期, 這點來看其實還是希望能儘量降低市場對於連續降准的預期。 所以從這次的態度來看, 接下來即使是有連續的降准, 央行也將把週期拉長, 並且大概率只使用定向降准這一把刀, 而大會使用全面降准,

畢竟“不搞大水漫灌”之言耳提面命言之鑿鑿, 那麼取其次, 應是合理的。

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