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地方AMC緊盯債轉股謀擴容

地方壞賬銀行正密集落地。 今年以來, 已有18家地方資管公司(AMC)正式拿到銀監會授予的金融牌照。 截至10月9日, 包括省級AMC和地市級AMC在內共有逾50家地方AMC註冊成立。

值得注意的是, 在不良資產市場仍然佔據主導地位的四大資產管理公司, 也正積極參與發起設立地方AMC。 截至二季度末, 已公佈資料的15個地方銀監局的資料顯示, 在整體銀行業資產品質有所改善的情況下, 仍有超過半數地區的銀行業不良貸款率高於整體平均水準。 業內人士預計, 不良資產處置市場仍未飽和, 更多地方主體將加速入場。

受到資金和經驗限制, 地方AMC更多是採取“因地制宜”的差異化發展策略。 助推地方企業債務重組, 盤活存量資源, 更多承擔區域政策性金融資產的管理、處置職能。 而記者在採訪中也瞭解到, 自此輪市場化債轉股啟動以來, 作為不良資產市場的重要參與者之一, 地方AMC也在積極佈局這方面的業務,

並重點對接本地的國企和民企資源。

現狀不良資產仍有處置空間

近期各地銀監局陸續發佈了2017年上半年銀行業運行情況。 根據目前已經公佈資料的15家銀監局官網資料, 9個地區銀行業不良率較年初出現下降, 占比達三分之二。

銀監會此前公佈的資料顯示, 二季度末, 商業銀行不良貸款餘額1.64萬億元, 較上季末增加563億元;商業銀行不良貸款率1.74%, 與上季末持平。 與這一資料進行比對, 有10個地區的銀行業不良貸款率高於這一數字。 其中貴州、寧波、山東、青島、河南、黑龍江六地不良貸款率超過2%, 黑龍江甚至超過3%。 儘管多個地區不良率高企, 但整體看呈現出下降趨勢, 例如黑龍江銀行業不良貸款率3.38%, 較年初下降0.06%;河南銀行業不良率2.54%,

較年初下降0.33%。 值得一提的是, 上海銀監局資料顯示, 2017年上半年, 上海銀行業不良貸款率0.59%, 較年初下降0.09%, 創近四年來新低。

天風證券研報認為, 銀行業整體不良壓力下降, 主要是當前宏觀經濟企穩略復蘇, 加上各行此前持續加強風險管控力度, 加大減退與核銷力度, 連續兩年之久的大量存量風險出清效果顯現。

不良率大勢向好, 出現降低, 但也有部分地區出現上升, 如山東、青島、貴州、甘肅等地。 山東不良貸款較年初“雙升”, 當地銀監局資料顯示, 截至2017年6月末, 全省銀行業金融機構不良貸款餘額1704億元, 比年初增加306.9億元;不良貸款率2.47%, 比年初上升0.33%。 青島銀監局資料顯示, 截至報告期末轄區銀行業金融機構五級分類不良貸款餘額351.5億元,比年初增加94.6億元,

不良貸款率為2.5%, 比年初上升0.52%。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼對《經濟參考報》記者表示, 儘管二季度末商業銀行不良貸款餘額增長速度放緩, 不良率連續兩個季度持平, 但未來商業銀行不良資產品質的壓力還是比較大, 整個不良資產市場的規模還會增加。 因此, 從不良資產處置的角度來看, 空間仍然很大。

擴容四大資管公司密集參與地方AMC設立

2017年已被視為金融業的“強監管”年。 今年的政府工作報告以及銀監會的多個檔都將防範不良貸款風險放在更加突出的位置。 在市場需求, 政策的鬆綁效應和各地政府的推動之下, 地方資管公司也在今年迎來一波設立高峰。

據不完全統計, 目前地方AMC已擴至55家。 今年以來, 已有18家地方AMC正式拿到銀監會授予的金融牌照。 8月至今, 甘肅長達金融資產管理股份有限公司、深圳市招商平安資產管理有限責任公司、新疆金投資產管理股份有限公司和寧夏金融資產管理有限公司共四家地方資管公司先後成立。

值得注意的是, 在不良資產市場仍然佔據主導地位的四大資產管理公司, 也正積極參與發起設立地方AMC。 例如中國信達參與發起設立了安徽省中安金融資產管理股份有限公司。 中國長城資產、甘肅金控和盛達集團等共同組建了甘肅長達AMC, 其中, 中國長城資產持股25%。 此外, 中國東方入股寧波AMC。 中國華融參與組建華融昆侖資產管理公司、華融晉商資產管理公司,

中國東方也與安徽、蘇州合作成立了資產管理公司。

與四大AMC相比, 地方AMC在融資方式和成本、業務範圍、享受相關優惠政策等方面還處於劣勢。 “比起四大, 地方AMC優勢在於基本上都是政府背景的, 對當地企業比較瞭解, 在和地市級、市縣級政府打交道有優勢。 ”董希淼表示, 四大AMC具有專業、積累的管道、制度政策管理風控、境內外投資者合作等一系列優勢, 而這些優勢對地方AMC而言, 在短期內難以具備。 “擁有雄厚實力的四大AMC和地方AMC共同參與不良資產經營, 對不良資產市場化定價的合理性、公允性非常有利。 ”他說。

動向地方AMC積極佈局債轉股業務

此前中國東方發佈的《2017:中國金融不良資產市場調查報告》指出, 四大資產管理公司業務範圍更加廣泛,業務開展更為市場化,而地方資產管理公司在開拓地方行政區域內的不良資產方面具有一定優勢。記者在採訪中也瞭解到,地方AMC更多採取“因地制宜”的差異化發展策略,助推地方企業債務重組,盤活存量資源,更多承擔區域政策性金融資產的管理、處置職能。

據瞭解,當前不良資產的經營模式主要為收購處置類、附條件重組類和債轉股類等,其中重組類業務已成地方AMC公司的主要利潤來源。值得注意的是,自此輪市場化債轉股啟動以來,作為不良資產市場的重要參與者之一,地方AMC也在積極佈局這方面的業務。

一位地方AMC業務負責人對《經濟參考報》記者說,“未來的債轉股一定是分層的,國有銀行系AMC與四大針對大型、骨幹、民生企業這類要求高的企業來做,民營中型企業由地方AMC牽頭來做。”該負責人還透露,房地產專案是債轉股與資產重組的熱門領域,目前,其所在的AMC也正在尋求相關的資源。

另一位元華北地區地方AMC負責人也對記者表示,其所在的AMC已經與本地的國資委等部門進行溝通和對接,並積極尋找合適的本地債轉股標的企業。

中信建投研報分析認為,此前落地的債轉股政策中,要求銀行不能直接將債權轉讓為股權,應先轉讓債權,再在承接方轉股。從這點上看,已經開業的AMC將是未來債轉股的主要實施機構,無疑也會成為此政策的最主要受益者。

不過,對於地方AMC而言,其債轉股業務也面臨適合債轉股的資源較少以及可用資金量不足等問題。為了解決債轉股資金來源的問題,地方AMC也正在嘗試不斷創新,包括利用基金化方式撬動社會資本、發行債轉股專項債等。今年5月,陝西金融控股集團有限公司獲准發行48億元市場化銀行債權轉股權專項債券。記者還從某中部省份地方AMC處瞭解到,目前其正在與債轉股標的企業進行磋商,待成熟後,也預備將專案報至發改委,申請發行債轉股專項債券。(記者張莫實習記者向家瑩/北京報導)

四大資產管理公司業務範圍更加廣泛,業務開展更為市場化,而地方資產管理公司在開拓地方行政區域內的不良資產方面具有一定優勢。記者在採訪中也瞭解到,地方AMC更多採取“因地制宜”的差異化發展策略,助推地方企業債務重組,盤活存量資源,更多承擔區域政策性金融資產的管理、處置職能。

據瞭解,當前不良資產的經營模式主要為收購處置類、附條件重組類和債轉股類等,其中重組類業務已成地方AMC公司的主要利潤來源。值得注意的是,自此輪市場化債轉股啟動以來,作為不良資產市場的重要參與者之一,地方AMC也在積極佈局這方面的業務。

一位地方AMC業務負責人對《經濟參考報》記者說,“未來的債轉股一定是分層的,國有銀行系AMC與四大針對大型、骨幹、民生企業這類要求高的企業來做,民營中型企業由地方AMC牽頭來做。”該負責人還透露,房地產專案是債轉股與資產重組的熱門領域,目前,其所在的AMC也正在尋求相關的資源。

另一位元華北地區地方AMC負責人也對記者表示,其所在的AMC已經與本地的國資委等部門進行溝通和對接,並積極尋找合適的本地債轉股標的企業。

中信建投研報分析認為,此前落地的債轉股政策中,要求銀行不能直接將債權轉讓為股權,應先轉讓債權,再在承接方轉股。從這點上看,已經開業的AMC將是未來債轉股的主要實施機構,無疑也會成為此政策的最主要受益者。

不過,對於地方AMC而言,其債轉股業務也面臨適合債轉股的資源較少以及可用資金量不足等問題。為了解決債轉股資金來源的問題,地方AMC也正在嘗試不斷創新,包括利用基金化方式撬動社會資本、發行債轉股專項債等。今年5月,陝西金融控股集團有限公司獲准發行48億元市場化銀行債權轉股權專項債券。記者還從某中部省份地方AMC處瞭解到,目前其正在與債轉股標的企業進行磋商,待成熟後,也預備將專案報至發改委,申請發行債轉股專項債券。(記者張莫實習記者向家瑩/北京報導)

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